另类交易系统证券交易的风险特征 本文简介：
另类交易系统证券交易的风险特征（1）另类交易系统证券交易的风险发生速度快快速发展的网络技术为另类交易系统证券交易提供了强大的技术支持，但同时也加快了证券交易交割清算风险的发生速度。在证券交易交割清算中，传输的是一系列虚拟的代表证券和货币的数字化符号，因此风险在非常短的时间内就可以发生，对其进行预防和
另类交易系统证券交易的风险特征 本文内容：
另类交易系统证券交易的风险特征
（1）另类交易系统证券交易的风险发生速度快
快速发展的网络技术为另类交易系统证券交易提供了强大的技术支持，但同时也加快了证券交易交割清算风险的发生速度。在证券交易交割清算中，传输的是一系列虚拟的代表证券和货币的数字化符号，因此风险在非常短的时间内就可以发生，对其进行预防和化解十分困难。在基于纸质的结算中，由于偶然出现的差错或失误还可以通过一定的时间进行纠正，但另类交易系统证券交易的全程都是通过网络来完成，纠正错误的机会大大缩小，加大了风险的扩散面和补救的成本。
（2）另类交易系统证券交易的风险破坏力大
另类交易系统是一个高风险的证券交易系统，具有内在不稳定性和局限性。如果一家另类交易系统出现经济危机或是倒闭，那么其他几家交易系统也会受到牵连，从而影响到整个场外网络证券交易市场的发展。同时，多家另类交易系统出现经营危机或是倒闭，会引起广大投资者对该交易系统的不信任，甚至对整个场外网络证券交易市场的不信任，没有投资者信任的市场，注定是不会发展长久的，最终导致整个行业的衰败。
（3）另类交易系统证券交易的风险具有关联性
另类交易系统证券交易的风险不仅仅是单独发生作用，有时是前一种风险导致后一种风险的发生，从而加大了风险的破坏性。另类交易系统是凭借其巨大的网络技术支持而受到广大投资者的青睐，但是网络技术不是完美的，它具有一定的缺陷，当投资者通过网络进行交易，所使用的电脑硬件和操作系统与另类交易系统不匹配时，会发生交易故障，给投资者带来损失；当委托数据通过网络传输时，出先线路中断或拥塞等问题，致使投资者的委托指令不能及时发出，使投资者错过最佳的交易时机，从而造成经济损失；当另类交易系统被黑客攻击，投资者的信息被泄露，委托指令被更改，给投资者带来损失。由于技术上存在的风险，造成广大的投资者对该家另类交易系统的不信任，进而会使投资者认为采用其他家另类交易系统也会出现同样的问题，对整个另类交易系统的安全性产生怀疑，从而产生信誉风险。在极端的情况下，因投资者的流失，有可能导致整个另类交易系统的崩溃。
（4）引起另类交易系统证券交易的风险因素在扩大
由于另类交易系统整个证券交易过程都是通过网络来完成的，在给投资者带来交易便捷的同时，整个系统将面临非法用户的攻击，而且受到攻击的方法、攻击的范围及攻击的人数较传统证券交易所更大，引起另类交易系统证券交易的风险因素在扩大。
（5）另类交易系统证券交易的风险致使监管难度加大
另类交易系统证券交易过程均通过网络完成，使得证券交易可以跨国进行，突破时间和空间的限制。但另类交易系统属于新生事物，很多的国家对其没有法律规范，即使有相应的法律规范，也存在着冲突和不一致，加大了监管机构的监管难度。此外，网络犯罪的手段更加隐蔽和高科技，呈现出不同的新犯罪类型，而监管机构的技术装备和人员素质还跟不上网络技术日新月异的发展速度，使得监管机构很难能采取切实有效的监管手段进行监控。
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另类交易系统证券交易的风险成因
通过以上对另类交易系统证券交易风险种类的介绍，可以从以下四个方面归结风险的成因，即另类交易系统证券交易自身原因、人为原因、技术原因和法律法规不健全等。
（1）另类交易系统证券交易自身原因
一般情况下，每个另类交易系统都是单独存在的，不需要和其他的另类交易系统以及纳斯达克市场、证券交易所进行连接，由此形成一个相对比较独立的市场。投资者登陆自己选择的另类交易系统，将买卖证券的委托指令发出，而另类交易系统则在自己的系统内将投资者的指令进行配对，其价格发现功能仅局限在另类交易系统自身的限价委托簿，即使按照《指令处理规则》的规定，另类交易系统要把该系统出现的最优报价传送到纳斯达克市场和纽约证券交易所，但投资者的委托指令有时并不能得到最佳执行，因为另类交易系统是私营交易中心，纳斯达克市场、证券交易所的最优报价并不能在该系统内显示，系统的非认购者也不能进入该系统查看张贴在该系统上的报价，由此市场分割风险依然存在，正常的价格机制功能难以发挥。
（2）人为原因???????????????????????????????????????????????????????????????????????????
另类交易系统证券交易与传统的证券交易最大的不同就是证券交易过程完全通过网络完成，因此它不需要有形的大厅，不需要很多的工作人员操作来完成交易的全过程，因此由工作人员操作失误带来的风险大大降低，但这并不表示不会产生操作性风险。在很多的实际案例中，往往是因为投资者的操作失误，给自己带来巨大损失。如有的投资者在进行证券交易过程中，不按照系统规定的操作流程进行，或是因为自己的粗心大意确定或取消本应该取消或确定的交易委托指令。还有的投资者不注意保护自己的重要信息，将密码、银行帐号、身份证号泄露，或是在没有任何安全防护措施的情况下，使用这些信息，由此导致经济损失。除此之外，由于网上黑客的大量存在，他们有可能入侵投资者的电脑，窃取相关重要信息，以投资者的身份发出交易指令，或是侵入另类交易系统的服务器，对服务器进行恶意攻击，修改证券交易的数据，从而给投资者带来巨大损失。
另类交易系统证券交易是金融创新的产物，是网络技术应用发展的结果。另类交易系统的运营需要大量的技术支持为基本，因此另类交易系统的运营商必须选择一种技术方案支撑网上证券交易的开展，而不同的信息技术公司就会纷纷推销自己的技术方案，如果一家另类交易系统的运营商素质不够，专业知识不强，错误的选择了一家信息公司推销的技术方案，而该技术方案由于存在设计上的缺陷，致使该另类交易系统的技术陈旧，处于竞争劣势地位，因运营商技术选择的错误，最终引来该另类交易系统被其他竞争对手淘汰的风险。
（3）技术原因
任何东西都不是完美的，网络技术本身也存有一定的缺陷和安全漏洞。由于技术缺陷的存在，在网上证券交易进行中，也会出现系统故障、线路中断或拥塞等问题，从而给投资者带来巨大经济损失。而技术安全漏洞的存在，使得另类交易系统的服务器有可能被攻击，信息被窃取、数据被更改，更为严重的是会导致整个系统的瘫痪。所以，技术缺陷和安全漏洞所引来的风险，对另类交易系统证券交易的正常发展是致命的，必须时刻保持技术的先进性，注重网络技术安全。
（4）法律法规不够健全和不统一
另类交易系统证券交易的发展刚刚起步，有些国家的法律法规还不健全，甚至是缺失，由此造成问题出现后，交易双方权利义务不明确，涉及的责任承担无法确定，仲裁结果的执行都难以解决。而且，由于另类交易系统可开展跨国证券交易，但是各个国家的法律规定不统一，当问题出现时，适用哪一个国家法律执行监管不明确，从而导致监管真空，给不法份子带来可乘之机。世界各国另类交易系统发展程度不同，有明显的差距存在，有关的法律法规的制定还缺乏足够的经验，需随着另类交易系统的发展实践不断完善，在此过程中，必然还会出现各种各样的法律法规问题，从而产生不同的法律风险存在。
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