篇一：复星医药招股说明书
复星医药(600196)公告正文
上海复星实业股份有限公司(筹)招股说明书概要
公告日期 1998-06-23
上海复星实业股份有限公司(筹)招股说明书概要
(在上海市注册)
(人民币普通股)50,000,000股
主承销机构：东方证券有限责任公司
上市推荐人：东方证券有限责任公司
湖北证券公司
重 要 提 示
本招股说明书概要的目的仅为尽可能广泛、迅速地向公众提供有关本次发行简要情况。招股说明书全文方为本次发售股票的正式法律文件。投资人在做出认购本股的决定之前，应首先仔细阅读招股说明书全文， 并以全文作为投资决定的依据。
(单位：人民币元)
面值 发行价 发行费用 募集资金
每股 1.00 7.150.183 6.967
合计 50,000,000 357,500,0009,160,000 348,340,000
发行方式：上网定价发行
发行日期：1998年6月25日
拟上市地：上海证券交易所
招股说明书签署日期：1998年6月22日
一、绪言
本招股说明书概要是根据《中华人民共和国公司法》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》和《招股说明书的内容和格式》及国家其他有关法律、法规、规章及政策的规定和发行人实际情况而编写，旨在为投资者提供有关本公司各方面的基本资料。
本招股说明书概要已经本公司筹委会审议通过，筹委会全体成员确信所摘内容与招股说明书正文一致，且无重大误导、虚假及遗漏，并对其准确性、真实性、完整性负个别及连带责任。
公司本次发行的股票是根据本招股说明书所载明的资料申请发行的。除本公司和主承销商外，没有委托或授权任何其他人提供未在本招股说明书中列载的信息和对本招股说明书作任何解释或者说明。 投资者应自行负担买卖本公司股票所应支付的税款及其他有关费用，本公司、承销商和上市推荐人对此不承担任何责任。
本次发行业经中国证券监督管理委员会“证监发字[1998]163号”
和“证监发字[1998]164号”文批准。
二、释义
在本招股说明书概要中，除非上下文另有所指，下列词语具有如下含义：
1、发行人、公司、本公司：指上海复星实业股份有限公司(筹)。
2、筹委会：指本公司设立及股票发行之筹备委员会。
3、集团公司：指上海复星高科技(集团)有限公司。
4、发起人：指上海复星高科技(集团)有限公司、上海广信科技发
展公司、上海英富信息发展有限公司、上海申新实业(集团)有限公司、上海西大堂科技投资发展有限公司。
5、证监会：指中国证券监督管理委员会。
6、公司法：指《中华人民共和国公司法》。
7、承销机构：指以东方证券有限责任公司为主承销商的承销团。
8、主承销商：指公司本次社会公众股发行之主承销商，即东方证
券有限责任公司。
9、上市推荐人：指公司本次社会公众股上市之推荐人，即东方证
券有限责任公司和湖北证券公司。
10、股票或A股：指本公司本次发行的每股面值为人民币1元的记名式普通股股票。
11、发行：指本次5000万股A股之发行。
12、元：指人民币元。
三、发售新股的有关当事人
1、发行人
上海复星实业股份有限公司(筹)
地址：上海市曹杨路510号9楼
筹委会主任：郭广昌
电话：(021)62488110
传真：(021)62488081
联系人：丁国其秦学棠
2、主承销商
东方证券有限责任公司
地址：上海浦东新区东方路1025号
法定代表人：朱福涛
电话：(021)62568800
传真：(021)62569331
联系人：汪洋钟茂军王晓霞
3、副主承销商
海通证券有限公司
地址：上海北海宁路30号
法定代表人：李惠珍
电话：(021)65849618
传真：(021)65841935
联系人：应同山
4、分销商
湖北证券公司
地址：湖北省武汉市武昌彭刘杨路232号
法定代表人：陈浩武
电话：(021)63298982
传真：(021)63298982
联系人：高建明 邹薛军
黄河证券有限责任公司
地址：郑州市花园路52号
法定代表人：南凤兰
电话：(021)64270538
传真：(021)64699848
联系人：单树峰
江西江南信托投资股份有限公司
地址：南昌市象山北路208号
法定代表人：吴光权
电话：(0791)6794754
传真：(0791)6776103
联系人：鲁先德
浙江省国际信托投资公司
地址：浙江省杭州市体育场路333号国际大厦
法定代表人：王钟麓
电话：(0571)5069016
传真：(0571)5069039
联系人：郭瑞
浙江省金华市信托投资股份有限公司
地址：金华市西市街111号
法定代表人：卢福禄
电话：(021)64713795
传真：(021)64714093
联系人：葛敏
5、上市推荐人
东方证券有限责任公司
湖北证券公司
6、发行人律师
上海市新闵律师事务所
地址：上海市闵行区莘建路132号
法定代表人：薛波
电话：(021)64880674
传真：(021)64927208
经办律师：薛波陈育芳 陈洁
7、会计师事务所
大华会计师事务所
地址：上海市昆山路146号
法定代表人：石人瑾
电话：(021)63070766－119
传真：(021)63243522
经办注册会计师：王美娟朱育序
联系人：王美娟
8、主承销商律师
北京市浩天律师事务所
地址：北京市朝阳区东三环北路甲2号京信大厦1132室
电话：(010)64660649
传真：(010)64616290
经办律师：权绍宁杨华
联系人：陈伟勇王晓明
9、股票登记机构
上海证券中央登记结算公司
地址：上海市浦东新区浦建路727号
法定代表人：王迪彬
电话：(021)58708888
10、收款银行
上海浦东发展银行第一营业部
地址：上海市宁波路50号
法定代表人：金运
电话：(021)63296188
传真：(021)63298178
联系人：秦静
四、发行情况
1、股票种类：人民币普通股(A股)
2、发行日期：1998年6月25日
3、发行地区：中华人民共和国境内(香港特别行政区及台湾地区除外)
4、发行对象：中华人民共和国法律、法规规定可以买卖股票的自
然人和法人。根据中国证监会的有关规定，本次新股发行可向依据《证券投资基金管理办法》批准的证券投资基金配售新股，数量不超过本次公开发行量的20％，每只证券投资基金申请配售新股数量不超过本次公开发行量的5％，证券投资基金经配售购入的股票自该股票上市之日起
持有时间应不少于2个月。
5、上市交易所：上海证券交易所
6、发行方式：上网定价发行
7、发行价格：7.15元
本次股票发行采用溢价发行，根据本公司发行前每股净资产和原有股东权益，以及公司1998年预测每股税后利润(加权平均法计算)和本次预计发行的市盈率15倍计算，确定本次发行价格为7.15元。计算公式为：
发行价格=发行当年预测利润/发行当年加权平均股本数×发行市盈
率
=发行当年预测利润/[发行前总股本数＋本次公开发行股
本数×(12－发行月份)/12]×发行市盈率
=5991/[10070＋5000(12－6)/12]×15
=7.15
8、每股面值：人民币1.00元
9、公开发行数量：5000万股(其中向公司职工配售500万股)
10、发行总市值：35750万元
五、风险因素及对策
提示：投资者在评价本公司本次发售的股票时，除本招股说明书提供的其他资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
(一)风险因素
公司因其产品开发和生产经营过程中的内在特点，将存在下列风险因素：
1、经营风险
(1)原材料供应风险：由于公司生产核酸检测试剂等产品所必需的
关键原材料DNA聚合酶、RNA逆转录酶等国内厂家目前尚无大批量生产能力，主要依靠进口，且购买这些原材料的费用约占全部原材料费用的60％以上。因此，若国际市场或境外供应商在该原材料的供货价格、供货数量等方面发生变化或国内有关生化试剂产品进口的政策发生变动或作出限制，将影响公司的原材料供应。
(2)产品价格方面的限制：医药产品是一种特殊的商品，其价格受
到国家有关部门的控制，本公司有关生物医药产品的销售价格必须经卫生医药管理部门核准。
(3)技术更新带来的冲击：公司有关产品的技术目前在国内处于领
先地位，但国内众多科研机构和企业也正在加紧研究，国际同类产品也不断进行技术改造，如果公司在新技术的跟踪、研究等方面滞后，可能对公司产品的生产与销售产生负面影响。
(4)产品开发的风险：本公司在医药方面目前主要从事现代生物医
药产品的研制、开发、生产、销售。由于现代生物医药产品具有科技含量高、对人员素质要求高、研制周期长等特点，如果新产品开发不成功或不顺利，对目前公司高速增长的趋势及未来盈利能力会产生影响。
2、行业风险
现代生物医药产业作为一项新兴的高科技产业，其产品具有高附加值的优势，同时因存在技术更新快的行业特点，目前市场具有相当发展潜力，国内很多有实力的企业纷纷介入该行业，包括一些境外企业，也正积极开拓中国市场。行业内部竞争将较为激烈，因此，本公司目前在行业内占有的优势地位会受到一定程度的挑战。
公司控股的上海一统广告商务发展有限公司主要从事广告业务和商务营销策划，在公司利润构成中占有一定的比例。但此类公司数目较多，市场竞争激烈，因此不能保证此项业务能保持较高的盈利水平。
3、市场风险
在推广本公司产品时，受到当地市场环境和对现代生物医药产品了解程度等诸多因素的制约，如果出现市场营销策略的失误，将影响市场占有率及营业收入的提高。
4、政策性风险
(1)目前国家对现代生物医药产业采取鼓励和促进的政策，但由于
该项产业尚属新兴产业，目前有关现代生物医药的行业标准正在进一步完善之中，这些标准的修订有利于产品质量的提高，但也可能因为公司产品需要一定的时间按新标准被重新鉴定，从而使公司产品的市场开拓受到一定的抑制。
(2)本公司享有上海市给予的所得税方面的优惠政策，但该项优惠
政策可能因国家政策变动而调整。
5、加入世界贸易组织的风险
加入该组织，一方面虽有利于本公司进入国际市场，扩大出口，但同时也面临国外先进技术及产品涌入国内市场而带来的激烈竞争。
6、投资项目的风险
公司投资项目之一为投资控股上海摩天办公室自动化技术有限公司。该公司主要经营软件等信息产业方面的产业开发。信息产品的特点是更新速度快，产品的创意和设计思路比较容易暴露。因此，对于其他类似公司，如果避开具体代码，遵循基本创意，再组合一些发展中的新功能，可能做出同类产品与之竞争，从而会导致该公司产品的市场份额下降。
7、股票市场风险
股票投资的风险主要体现在其价格波动大，不可预见的因素较多，投资收益与风险共存，且由于我国证券市场相关的政策法规尚不完备，股票市场投机性较强，这些因素可能会导致本公司股票价格偏离公司
篇二：上海复星医药财务分析报告
目录
一、背景资料 ...........................................................................................................（2）
二、比率分析.............................................................................................................. (5)
（一）偿债能力................................................................................................... (5)
（二）营运能力................................................................................................... (6)
（三）盈利能力.................................................................................................. (6)
（四）发展能力................................................................................................... (7)
三、风险分析...............................................................................................................(8)
四、资金结构分析.......................................................................................................(9)
五、杜邦财务分析.......................................................................................................(11)
六、股票投资价格分析...............................................................................................(12)
七、分析结论...............................................................................................................(13)
八、附表....................................................................................................................... (14)
（一）资产负债表.................................................................................................(14)
（二）利润表.........................................................................................................(17)
（三）现金流量表................................................................................................ (18)
上海复星医药（集团）股份有限公司2012年度财务报表分析 一、 背景分析
(一) 背景资料
公司法定中文名称：上海复星医药（集团）股份有限公司
公司法定英文名称： Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co., Ltd. 公司法定代表人：陈启宇
公司注册地址：中国上海市曹杨路510号9楼
公司办公地址：中国上海市复兴东路2号
公司股票上市交易所：上海证券交易所
股票简称：复星医药
股票代码：600196
(二) 股东构成
股份总数：2,240,462,364（股）
截至2012年12月31日，公司共有股东129541户（全部为A股流通股）
拥有公司股份前十名股东持股情况如下：
复星医药(600196)主要股东
截止日期 股东名称 持股数(股)
920641314
334799000 持股比例(%) 股本性质 2012-12-31 上海复星高科技(集团)有限公司 2012-12-31 HKSCCNOMINEESLIMITED(注) 41.09 14.94
2.3
1.48
0.95
0.87
0.73
0.66
0.62
0.54 境内非国有法人 境外法人 未知 未知 未知 未知 未知 未知 未知 未知 2012-12-31 中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红51475800 －005L－FH002沪 2012-12-31 中国建设银行－华安宏利股票型证券投资基金 33148808 2012-12-31 中国工商银行－景顺长城精选蓝筹股票型证券21314632 投资基金 2012-12-31 交通银行－华安策略优选股票型证券投资基金 19488028 2012-12-31 中国建设银行－银华富裕主题股票型证券投资16390231 基金 2012-12-31 交通银行－安顺证券投资基金 14699900 2012-12-31 招商银行股份有限公司－光大保德信优势配置14000060 股票型证券投资基金 2012-12-31 全国社保基金一零四组合 12099851
（三）企业发展状况
1998年经上海市人民政府批准，以上海复星高科技（集团）有限公司、上海广信科技发展有限公司、上海英富信息发展有限公司、上海申新实业（集团）有限公司和上海西大堂科技投资发展有限公司作为发起人，通过向社会公开发行5,000万股A股股票（含公司职工股500万股）的方式，将上海复星实业有限公司变更为股份有限公司。
经中国证监会批准，公司于1998年6月25日公开发行社会公众股5,000万股（含公司职工股500万股），其中4,500万股社会公众股于1998年8月7日在上海证券交易所挂牌交易。公开发行后，公司的总股本为15,070万股。现总股本为1,904,392,364股，控股股东为上海复星高科技（集团）有限公司，主营业务为生物化学产品，试剂，生物四技服务，生产销售自身开发的产品，仪器仪表，电子产品，计算机，化工原料(除危险品)，咨询服务；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务，经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务。复星医药上市14年以来，净利润增长了21倍，年均复合增长率达到26.72%。销售收入、净资产、净利润、股票市值均名列中国医药上市公司前列。
2012年，公司克服了全球经济增速放缓及欧债危机持续发酵带来的不利的国际经济环境，克服了原材料、劳动力价格持续上涨带来的生产成本方面的压力，继续以促进人类健康为使命，秉持“持续创新，共享健康”的经营理念，围绕医药核心业务，坚持产品创新和管理提升，积极推进内生式增长、外延式扩张、整合式发展的战略，公司主营业务实现快速增长。
2012年，公司实现营业收入648,554.08万元，较2010年增长42.37%。其中，制药业务的营业收入386,690.41万元，同比增长35.22%。公司实现营业利润158,050.61万元、利润总额172,666.13万元和归属于上市公司股东的净利润116,560.76万元，分别较2010年增长38.59%、43.65%和34.96%。
（四）行业状况
改革开放以来，随着国内人民生活水平的提高和对医疗保健需求的不断增加，我国医药行业越来越受到公众及政府的关注，在国民经济中占据着越来越重要的位置。近年来，我国医药生产一直处于持续、稳定、快速的发展阶段。我国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）的增长速度。医药工业总产值从1978年的79亿元增加到2007年的6,679亿元，30年间翻了84.5倍；医药工业占GDP的比重从1978年的2%上升至2007年的3%。改革开放的第一个十年（1978年-1987年），医药工业年均增长率为14.4%，高于同期GDP年均9.7%的增长；第二个十年（1988年-1997年），GDP年均增长率提高至9.9%，而医药工业年均增长率高达21.4%；第三个十年（1998年-2007年），医药工业增长速度虽然有所回落，但仍高于GDP年均增长率近一倍的水平，年均增长率为18.8%。
虽然我国医药行业发展迅速，但受我国人均收入和医疗保障水平较低的影响，现
阶段我国医药市场规模同发达国家相比仍然存在较大差距。以2008年为例，我国医药市场规模达到700亿美元，占全球市场7,731亿美元的9%。但人均医药消费额仍处于非常低的水平，约18美元，不但远落后于发达国家人均300美元的水平，较发展中国家人均30～40美元的水平也有一定差距8。较低的消费水平预示着巨大的市场增长潜力。
2009年3月，国务院公布《医药卫生体制改革近期重点实施方案（2009—2012年）》，提出：“三年内，城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗覆盖城乡全体居民，参保率均提高到90%以上；提高基本医疗保障水平，并适当提高个人缴费标准；规范基本医疗保障基金管理；完善城乡医疗救助制度；提高基本医疗保障管理服务水平。??2010年，各级财政对新农合的补助标准提高到每人每年120元；新农合对政策范围内的住院费用报销比例逐步提高；逐步扩大和提高门诊费用报销范围和比例；将新农合最高支付限额提高到当地农民人均纯收入的6倍以上。经初步测算，2009～2012年各级政府需要投入8,500亿元，其中中央政府投入3,318亿元。”具体来看，政府投入的增加将进一步推动城镇医疗的发展，城镇医药市场容量将继续扩大；同时该政策能够有效改善目前尚属薄弱的基层医疗建设，由于目前乡镇农村医药市场基础尚显薄弱，未来该市场的增长速度预期将超过城市医药市场的增长速度。
2012年3月1日，中国《药品生产质量管理规范(2010年修订)》(Good
Manufacturing Practice，新版GMP)正式施行，该管理规范是药品生产质量管理的基本准则，对药品生产企业的机构与人员、厂房与设施、设备、物料、卫生、药品生产验证、生产管理、质量管理、产品销售与收回、自检等方面进行了规定，其中人员资格、不同生产工艺过程的操作、设备设计的确认制度、操作偏差的处理规则、各种原材料厂商的提供制度及出厂后的召回制度等都是首次提出。在执行要求上，新版GMP直接参照欧盟标准，要求更加严格，现有药品生产企业将有五年过渡期达到规范要求，这意味着药企在五年内必须增加投入，不能达到规范要求的众多小规模企业将退出药品生产市场，而行业内优势企业的市场地位将进一步得到巩固，并抢占空余市场，进一步提高市场占有率。因此药品生产行业将面临巨大的整合机会。
二．财务比率分析
（一）偿债能力指标
1.流动比率=流动资产÷流动负债=838151.78/389323.23=2.15
2.速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产-库存）/流动负债
=(838151-127343.87)/389323.23=1.83
3.现金比率=现金类资产÷流动负债
=(497252.48+23930.72+22483.43)/389323=0.579874
4.资产负债率=负债总额÷资产总额=10,200,249/2550714.05=0.3999
5.负债与股东权益比率=负债总额÷股东权益总额=1020249.12/1530464.84=0.667
短期偿债能力分析:
从相关指标中看出，流动比率由年初的1.10上升到年末的2.15；速动比率由年初的0.87上升到年末的1.83。从现金比率在这一水平上，公司直接偿付流动负债的能力没有大问题。
长期偿债能力分析：
从相关指标中看出，资产负债率虽由年初的48.11%下降到年末的39.9%，接近普遍的适宜水平40%-60%。从指标本身来看，资产负债率比较低，表明公司通过借款融资的空间较多。与同行业相比，公司的资产负债率等长期偿债能力指标均处于适中水平，长期偿债能力相对较强。在同行业中，不难发现医药行业的已获利息倍数普遍较高，相比之下，公司处于较高水平，说明与同类企业相比，公司的长期偿债能力仍然很强。
（二）营运能力指标
8.应收账款周转率=赊销收入净额÷应收账款和应收票据平均余额
=203598.74/[(30671.02+90730.76+25213.09+103068.94)/2]=8.01
9.存货周转率=销售成本÷平均存货余额=151228.59/[(127343.87+116273.64)]/2=1.26
10.流动资产周转率=销售收入净额÷流动资产平均余额
=203598.74/[(838151.78+552417.91)/2]=1.0821
篇三：复星医药研报
事件：
公司3月24日晚发布2014年年报，营业收入达到120.2亿，同比增长20.30%，归属于上市公司的净利润21.13亿，同比增长33.51%，扣非并追溯调整后同比增长29.75%，实现每股收益0.92元，扣非后基本每股收益0.58元；经营性现金流量同比增长18.64%。
点评：
药品制造与研发板块稳定增长，研发投入继续加大。
药品制造与研发板块收入达到73.3亿，同比增长11.43，分部利润10.9亿，扣除出售同济堂股权等影响后同比增长7.45%。过亿品种达到17个，奥德金、阿托莫兰过5亿，西黄胶囊、复方芦荟胶囊首次过亿，新产品中前列地尔干乳（优帝尔）、非布司他篇（优立通）快速增长；公司的重庆药友固体制剂生产线已经通过美国和加拿大认证；
研发投入2014年达到5.64亿，同比增长28.93%，药品研发领域加大对“4+1”平台投入（高难度仿制药、小分子化学创新药、大分子生物仿制药、特色制剂4个平台和1个创新药投资平台），在上海、重庆、旧金山三地建立了高效的国际化研发团队。2014年度批准的药品中，桂林南药的复方磺胺多辛乙胺嘧啶片为独家品种，二叶制药的注射用依诺肝素钠
为国内第5个。单抗领域获得重组人鼠嵌合抗CD20 单克隆抗体注射液药物临床试验批件，总计已经有5个单抗进入临床，并开始生产基地建设。
依托国控整合分销和零售资源。复星医药与国控签订协议转让复星药业、复美大药房、金象大药房给国药控股，并通过与挂号网合作开拓新商业模，推进“险、医、药”产业链合作，启动处方药O2O模式。国药控股2014年收入达到2001.31亿元增长19.94%，归属净利润增长27.77%，其零售药店达到2096家，收入59.04亿，同比增长22.16%；
医疗服务业延续高速增长。复星的医疗服务板块实现收入11.8亿，同比增长149.66%，分部利润1.12亿，同比增长165.9%。控股的济民医院、广济医院、钟吾医院及禅城医院合计床位2770张；公司通过美中互利私有化项目持有美中互利42.93%股权，其旗下的和睦家在北京和上海业务增长态势良好；
医疗诊断与器械——体现全球资源。复星投资体外诊断试剂德国企业miacom Diagnostics GmbH 37%股权，英国企业Genefirst Limited35.23%股权，推进医疗器械企业Alma Lasers发展。诊断试剂和医疗器械事业部营业收入达到15亿，同比增长38.2%。
内生发展+并购+整合在各个层面展开。复星医药在药品领域、医药流通、医疗服务、医疗器械四大领域均在内生性发展的基础上大力推进并购和整合。药品领域创新稳步推进，成为公司未来的推动力；医药流通依托国控发展新商业模式，积极尝试处方药O2O；医疗服务继续加大并购和投资力度，2015年复星与齐齐哈尔第一医院合作投资建立齐一院南院，预计公司未来仍将有大的进展；医疗器械领域全球范围内并购仍将进行。
盈利预测与投资建议。复星医药产业链布局完整，通过外延并购在药品制造、医疗服务、诊断试剂与医疗器械领域积极并购整合推动公司增长，同时在医药流通领域依托国药控股获得确定性成长，通过发展新商业模式开发衍生业务；公司近几年研发投入不断增加，为未来发展提供了坚实基础，内生性增长动力也将不断增强。
主要不确定因素:外延并购进展不确定。
本报告出自海通证券周锐等
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