证券投资分析期末复习题 本文简介：
证券投资分析期末复习题一、名词解释：（每题5分，共25分）1．B股：境内上市外资股，是股份公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股票。2．系统风险：是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素所造成的风险。通常表现为战争、国民经济衰退或不景气等。3.?证券欺诈：指在发行、交易、管理或者其他相关活动中
证券投资分析期末复习题 本文内容：
证券投资分析期末复习题
一、名词解释：（每题5分，共25分）
1．B股：境内上市外资股，是股份公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股票。
2．系统风险：是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素所造成的风险。通常表现为战争、国民经济衰退或不景气等。
3.?证券欺诈：指在发行、交易、管理或者其他相关活动中发生的内幕交易，欺诈客户、操纵市场、虚假陈述等行为。
4．公开收购：是指收购公司向目标公司的股东公开发出要约，并承诺以某一特定价格购买一定比例或数量的目标公司股份，以取得或者强化对目标公司的控制权。
5．两地上市：公司先后（或同时）发行两种不同性质的股票，在不同交易所上市交易的行为。
6．存托凭证：是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托
凭证一般代表外国公司的股票，有时也可以代表外国公司的债券。
7．第二上市：已经在某一证券交易所上市某种股票的上市公司，通过国际托管银行和证券经纪公司，继续将其同种股票在另一证券交易所挂牌交易。
8．随机指标：也称KD线预测法。主要通过研究最近数日的最高价、最低价与现时收盘价的价格波幅，推算出行情涨跌的强弱和超买、超卖现象，从而找出买点和卖点。
9．定向发行：是指发行人或证券承销商将其证券主要出售给经其选择或批准的投资者认购，又称配售，上市公司可以通过向某一股东或第三方定向发行新股，并以此为代价获得对方拥有的优质资产，以达到上市公司经营状况的目的。
10．虚假陈述：指行为人对证券发行、交易及其相关活动的实施、性质、前景、法律等事项做出不实、严重误导或者有重大遗漏的陈述或者报道，致使投资者在不了解事实真相的情况下，做出证券投资决定的行力。
11．可转换债券：是指可耻根据证券持有者的盏择，阱一定的比例或竹椿#拽戚普通般的
证券。
12，财产锁定：目标公司管理层在无力融资买下本公司的情况下，寻找一家善意的公司?，以更高的价格出价收购，使敌意者知难而退或者付出沉重的代价。
13．资产负债率：说明的是在借款人（公司）的总资产中，债权人提供资金所占的比重，以及借款人资产对债权人权益的保障程度，反映公司负债经营程度。
14，股指期货：证券市场中以股票价格综合指教为标的物的金融期货合约，交易双方买卖
的是代表一定价值的股指期货合约。
15．换手率：是指在一定时间内某个股在场内交易转手买卖舶的频率，等于周转率，是表明股票流通性的标志。
1．市盈率：用来衡量企业的盈利能力的指标，反映投资者对风险的估计，即投资者愿意支
付多少价格换取公司每一元的收益．
16．B系敷：是美国经济学家威廉.夏普提出，用它反应证券组合波动性与市场波动性的
比．p值越大．预期收益也越大．
17．财产锁定：目标公司管理层在无力融资买下本公司的情况下，寻找一家商议的公司以更高的价格出价收购，使敌意者知难而退或者付出沉重的代价．
18．股指期货：证券市场中以股票价格综合指教为标的物的金融期货合约．交易双方买卖的是代表一定价值的股指期货合约．
19．证券欺诈：指在发行，交易、管理或者其他相关活动中发生的内幕交易、操纵市场，欺诈客户，虚假陈述等行为．
?
?
二、单项选择题：（每题1分，共10分）
1．股份公司发行的股票具有(
B???)的特征。
??A.提前偿还????B．无偿还期限????C．非盈利性????D．股东结构不可改变性
2．可以引发非系统风险的是：(??D??)。
??A.汇率风险C．购买力风险????B．违约风险????D．利率风险???
3．同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的(B??)。
????A.
5%????B．10%????????C．15%????D．20%
4．对看涨期权的买方而言，当(
B???)时买方会放弃执行权利。
????A.标的资产市场价格高于协定价
????B．标的资产市场价格低于协定价
????C．与协定价无关
????D．标的资产市场价格大于或等于协定价
5．某人如果同时买人一份看涨期权和一份看跌期权，这两份合约具有相同的到期日、协
定价格和标的物，则投资者(
A???)。
????A.最大亏损为两份期权费之和???????B最大盈利为两份期权费之和
????C最大亏损为两份期权费之差???????D最大盈利为两份期权费之差
??6．(
A???)是反映偿债能力的指标。
????A.流动比率????B．现金周转率?C．资产收益率????D．每股收益
??7．(??D??)是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别。
????A.A????B．AA????????C．BB????D．BBB
??8．无风险证券投资可以是(
C???)。
????A.股票????B．企业债券??????C．商业银行的定期存款????D．期货
??9．公司购并过程中的焦点问题是对目标公司的(
B???)问题。
????A.财务状况????B．价格确定??????C．背景分析????D．购并后的整合
??10.收盘价、开盘价、最低价相等时所形成的K线是(
D???)。
A.T型????B．阴线??????C．阳线????D．倒T型
11．下列各项中(
B
)是证据证券？
????A存款单????B．收据????C股票????D．债券
?12．持有(??B??)以上股份的股东享有临时股东大会的召集请求权。
????A.
5%????B10%?????????C.20%????D．30%
?13．假设某投资者投资10万元申购华安创新基金，对应的申购费率为1.
5%，假设申购当日基金单位净值为1.
0588，则其可得到的申购份额为(
B
)份。
????A．93029.
85????B．93030??????C．94447????D．95863
?14．某投资者买入一股票看涨期权，期权的有效期为3个月，协定价为20元一股，合约规定股票数量为100股，期权费为2元一股，当该股票的(
A
)投资者开始盈利。
??A.市场价格超过20元????B.市场价格低于20元????C市场价格等于20元????D．协定价超过20元
??15．按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前(A??)将上市公告
书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。
???A3个工作日????B．5个工作日???????C4个工作日????D．6个工作日
??16．发行可转换债券对投资者有(
D
)益处。
????A．低成本筹集资金????B-扩大股东基础
????C无即时摊薄的效应????D-能够在低风险下获得高收益
1
7．无风险证券的P值等于(
B
)。
????A．1????8
0
????C
-1????D．0.1
?18．发展证券市场的“八字”方针是(A??)。
????A.法制、监管、自律、规范????B．法制、管理、监管、和规
???C.监管、自律、管理、规范D自律、规范、监管，真实
?19．如果某股票15天内的最高价为25元，最低价为22元，第十五天的收盘价为23元，那么该股票的15日威廉指标为(
C
)。
????A．70.
67????B?80.67?????C?.66.67???????D．50.
67
20．在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是(
C
)。
????A.上市公告书????&重大事项公告书????????C招股说明书????D．年报概要
21，把股票分为普通股和优先股的根据是(
B???)，
???A．是否记载姓名????B．享有的权利不同C是否允许上市????D.面是否标明金额
?22．假设某投资者赎回华安创新基金2万份，对应的赎回费率为0.5%，假设赎回当日基金单位净值为1.
0328，则其可得到的赎回金额为(
C???)元。
????A．20656????H．19623.2???????C．20552.72????D．20000
?23.按组织形式投资基金可分为(??C???)和公司型投资基金．
?A．封闭式投资基金???B.开放式投资基金???C.契约式投资基金???D.指教基金
?24.下图表示(
A???)。
??A.买入看涨期权????B．买入看跌期权???C．卖出看涨期权????D卖出看跌期权
25．资产收益率是反映上市公司(??A???)的指标。
??A．获利能力???C.偿债能力???B.经营能力???D资本结构
26．?(
C???)属于非系统风险。
??A.信用交易风险????B．利率风险
??C.道德风险????D.汇率风险
27.根据下表．在下列收益情况下，该股票的预期收益是(
B???)．
???
????市场情况
????????????????熊市???????正常????牛市
????概率????????0.2????????????0.3????0.5
????收益率%????-25???????????10????24
????A.
4%????B．10%??????C20%???D.
25%
???28.某人如果同时卖出一份看涨期权和看跌期权这两份合约具有相同到期日、协定价
格曲的标的物，则投资者(??A??)。
????A．最大亏损为两份期权费之和????B.?最大盈利为两份期权费之和
????C.最大亏损山两份期权费之差??????D.最大盈利为两份期权费之差
??29.移动平均线是由美国专家葛兰维尔发明的，它利用数理统计的方法处理每一交易日的
????(??A??)
??A．收盘价??????B．开盘价?????C.最低价???????D.最高价
30，下列组织不属于中国证券业自律组织的是(
B???)。
??A.证券交易所?????H．中国证监会???C.证券登记结算公司????D.中国证券业协会
31．我国深沪两家证券交易所的组织形式均?(??C??)．
????A．合伙制??B公司制???C.会员制????D．法人翻
??32-同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券．不得超过该证券的（?B???）
????A．5%????＆10%???C
15%????D．20%
?3
3．在期权合约的内容中，最重要的是(
B???)。
????A.期权费????B.协定价格???C合约期限????D．合约散量
34．某人如果同时买A-份看涨期权和一份看跌期权，这两份合约具有相同的到期日，协
定价格和标的钧，则投资者(A????)．
????A最大亏损为两份期权费之和
????B最大盈利为两份期权费之和
????C最大亏损为两份期权费之差
????D.最大盈利为两份期权费之差
?35．资产收益率是反映上市公司(
A???)的指标．
????A.获利能力????B经营能力???C偿债能力????D．资本结构
????36．马柯维茨的有效边界图表中，证券最佳投资组合在(
D???)．
????A.0到90度弧之间
????B.
90-180度弧之间
????C．180-270度弧之间
????D．270-360度弧之间
?37．如果某证券组合的基准为1.0．而其中某股票的p值为o．90．表明(
D???)．
????A．该股票的波动性比证券组合的波动性高0.05
????B．该股票的波动性比证券组合的波动性高0.
10
????C该股票的波动性比证券组合低0.
05
????n该股票的波动性比证券组合低0.
10
?38．在K线图中，收盘价与开盘价，最高价相一致的图形叫做(
D???)．
????A.十字星线????B.T字线
????C一字线????D.倒T字线
?39．移动平均线呈空头排列时的情况是(
B???)．
????A．股票价格、短期均线、中期均线、长期均线自上面下依次捧列
????B-股票价格、短期均线、中期均线、长期均线自下而上依次捧列
????C.长期均线-股票价格、短期均线、中期均线自下而上依次排列
????D.短期均线、中期均线、长期均线、股票价格自下而上依次捧列
?40.在确定收购目标公司的价格的时候，根据对上市公司的盈利能力的判断和估计，同时
也能反映出投资者对该公司的前景信心的定价方法是(
C???)．
????A．现金流量法????B．净资产法?????C
.市盈率法????D.竞价拍卖法
?
三、多项选择题：（每题2分，共10分）
1．优先股可分为(
ABD???)形式。
??A．累计优先股????B．可调换优先股????C．可转让优先股????D．参予优先股
?
2..反映上市公司资本结构的指标主要有(
ACDE?????)等
??A．资产负债率???B．现金比率??C.资本化比率?E．资本固定化比率D．固定资产净值率
3．下列(??ABCDE????)k线收盘价小于或等于开盘价
??A．光头光脚的阴线????B．带有上下影线的阴线???C．十字型????D．一字型
??E．T型
4．证券欺诈行为主要是指(
ABDE?????)等违法行为
??A．内幕交易??B．欺诈客户??C．擅自发行证券??D．虚假陈述????E．操纵市场
5．收购公司在审查目标公司的时候，主要要作(
ABCD???)分析。
??A．公司的背景和历史分析??B．产业分析??C．财务状况分析???D．法律审查分析
??E．公司的发展前景
6．发起人和初始股东可以(
ABCE?????)等作价人股。
?
??A．现金????B.工业产权????C.专有技术????D.土地所有权????E.土地使用权
7．根据投资标的划分，基金可以分为(ABCD)．
?
??A国债基金???B．股票基金???C货币基金???D．黄金基金????E．商品证券基金
8．反映上市公司资本结构的指标主要有(
ACDE??????)等。
??A．资产负债率??B.现金比率?C．资本化比率??D．固定资产净值率E．资本固定化比率
9．目标公司价格确定的方法主要有(
ABCE???)。
??A．净资产法????B．收益资本化法
??C．现金流量法????D．净价收购法
??E市盈率法
10．应用旗形时应该注意(
ACDE???)。
??A．旗形出现期前，一般应该有一个旗杆????B.旗形持续的时间越长越好
??C旗形持续的时间不应太长????D．旗形在形成之前和被突破之后，成交量一般较大
??E．旗形在形成的过程中成交量从左向右逐渐减少
11、无价证券包括(
CD???)
????A．商品证券?????B．货币证券?????C.凭证证券???????D.证据证券
12．财务报表分析的局限性包括(
ABCD???)。
????A．财务报表本身的局限性???B.财务报丧的真实性问题
???C.会计政策的不同选择影响可比性????D.比较基础问题
13．下列有关p值的说法正确的是(
ACD???)。
????A．衡量的是系统风险
????B.证券组合相对于其自身的p值为0
????C．值越大的证券，预期收益也越大
????D．无风险证券的值为0
??14，按照道氏理论的分类，趋势分为(
ABC???)。
????A，主要趋势?????B.次要趋势??????C．日常波动??????D．无趋势
??15．证券欺诈行为主再是指(
ABD???)等违法行为。
????A．内幕交易????B．敲诈客户?????C．擅自发行证券?????D.虚假陈述
16．下列哪些是开放式基金的特点(
BCD???)．
????A.基金规模固定???B.没有预定的存续期限?C信息披露要求更为严格???D.强嗣藏动性
?17．影响速动比率的因素有(ABE????)．
????A.应收账款????B存货
????C短期借款????D预付账款
?18.某投资者买入一股看跌期权，期权的有效期为3个月，协定价为20元一股，合约规
定股票数量为100股，期权费为2元一股，月下面描述中正确的是(
ABDE???)．
????A．该投资者最大的损失为200元
????B.当该股票的市场价格为18元，对投资者来说是不a不亏的
????C.当该股票的市价超过18元时投资者开始盈利
????n当该股票的市价低于18元时投资者开始盈利
????E当该股票的市场价格高于20元时．投资者放弃执行权利
?19.下列关于技术分析的要素的说法正确的是(ABC????)-
????A.价与量是市场行为最基本的表现
????B股价随着成交量的递增而上涨．表示股价会上升
????C成交量是股价的先行指标，即量是价的先行者
????D．一般地，买卖双方对价格的认同程度小，分歧大．成交量小．反之．则大
?20.中国证监会的主要职责是(
AB???)．
????A．负责行业性法规的起草
????B根据证券法规和行业规定，对证券发行、交易活动及市场参与者行为实施监督和
????管理???C.必要的时候参与证券市场交易????D.制定文易规则
?
四、判断题：（判断对错，每题1分，共10分）
1.公司发行股票和债券的目的，都是为了增加营运资金。(????)
．公司发行股票和债券的目的，都是为了增加营运资金；（错）
2.开放式基金的价格与其每单位资产净值没有非常密切的相关性。(????)
．开放式基金的价格与其每单位资产净值没有非常密切的相关性。（错）
3．期权的价格就是期权费。(????)
．期权的价格就是期权费。（对）
4．-般来说，资本化比率低，公司长期偿债压力小：(????)
．一般来说，资本化比率低，公司长期偿债压力小。（对）
5．当相关系数为-1时，证券组合的风险最大：(????)
．当相关系数为-1时，证券组合的风险最大。（错）
6．技术分析准确性的基础是技术分析要尽可能多的包含影响股价的供求因素。(????)
．技术分析准确性的基础是技术分析要尽可能多的包含影响股价的供求因素。（对）
7．存货周转天数是反映企业获利能力的指标。(????)
．存货周转天数是反映企业获利能力的指标。（错）
8．系统性风险发生时，证券市场的股票所受的影响程度基本上是相等的：(????)
．系统性风险发生时，证券市场的股票所受的影响程度基本上是相等的。（错）
9．协方差为正值时，两种证券的收益变动相反。(????)
．协方差为正值时，两种证券的收益变动相反。（错）
10.英国证券监管制度在世界上较为成熟，是自律性监管的典型代表。(????)
.英国证券监管制度在世界上较为成熟，是自律性监管的典型代表。（对）
11．上海证券交易所是公司制交易所。(（错）会员制)
??12．通货紧缩的初期，证券市场一般比较繁荣。(对???)
??13．可转换债券的转换价格可以随着股票市场价格的变化而调整。(（错）
????一旦确定一般不作调整??)
??14．存货周转天数是反映企业获利能力的指标。(（错）
????经营能力)
??15．一般来说，在通货膨胀加剧时，股东权益比率低对企业经营有利。(对)
??16．当相关系数为-1时，证券组合的风险最大。(（错）
????1????最小??????)
??17．审核制度一般分为两种，即注册制和核准制。(对???)
??18．支撑线和压力线的地位不是永远不变的，而是可以相互转化的。(对)
?1
9．财产锁定是那些手中现金流量比较充裕的公司面临恶意收购时所经常运用的一种反
购并策略。(（错）
????无力融资买下本公司)
??20．对开放式基金而言，投资者赎回申请成交后，成功赎回的款项将在T+2工作日向基
金持有人（赎回人）划出。(对开放式基金而言，投资者赎回申请成交后，成功赎回的款项将在T+2工作日向基金持有人（赎回人）划出。（错）
????T+7??)
2l.优先股的股息是固定不变的，不随公司经营状况的好坏而调整，但到期不一定要支付。(√???)
22.如果债券持有者不面临违约风险，那么持有债券的收益相对来说就很稳定，(√????)
23.在场外市场交易的证券，只能是未在交易所上市的各类证券。(×???)
24.期货和约的价格就是期权费。（?√???）
25.一般来说，两地上市与第二上市基本相同。（×???）
26.一般情况下，每股现金流量不一定要大于每股收益。(×???)
27.股份公司上市后因违反有关规定，被终止上市的，将永远不能再申请上市。（×???）
28-方差在任何情况下都是正数，协方差值可正可负．(√???)
29．短期均线由上而下穿越长期均线时，可考虑卖出股票．(??√??)
30.发展和规范是证券市场的两大主题发展是基础，规范是目的。(×???)
31．股份公司注册资本就是实收资本．(×????)
??32．欧洲债券一般是在欧洲范围发行的债券．(×????)
??33．在场外交易市场交易的证券不仅可以是已经在交易所上市交易的证券，还可以是还未
在交易所上市的各类证券．（?√???）
??34．在我国，按发行地及交易币种的不同，可把股票划分为A股，B股，H股,N股和S股．
????(√???)
??35．人们购买期权后，即可获得该股份公司股票的分红、派息．(×????)
??36．当客户卖出ADR而无人买人时，客户必须等到有人买人时才可以将手中的ADR卖
出．(×????)
??37．一般情况下，每股现金流量不一定要大于每股收益．(??×???)
??38．证券组合的理论是在投资者为了追求高的投资预期收益并希望尽可能躲避风险的前
挺下提出来的．(√???)
??39．技术分析准确性的基础是技术分析要尽可能多的包含影响股价的供求因素．(??√??)
?40．内幕消息是指为内幕人员所知悉、尚未公开和可能影响证券市场价格的重要消息．
????(√???)
?
五、计算题：（共25分）
1．假设某投资者投资10万元申购南方基金，对应的申购费率为2.0%，假设申购当日基金单位资产净值为1.
1528元，则申购费用、净申购金额、可申购基金的份数分别是多少？(6分)
1．解：
申购费用=100000×2.0%=2000元????（2分）
净申购金额=100000-2000=98000元????（2分）
可申购的基金份数=98000/1.1528—85010????（2分）
?
????2．下表列示了某证券M的未来收益率状况的估计。请计算M的期望收益率、方差和标准差。（9分）
┏━━━━┳━━━┳━━━┳━━━┓
┃收益率??┃16%???┃10%???┃8%????┃
┣━━━━╋━━━╋━━━╋━━━┫
┃概率????┃1／3??┃?l／2?┃?1/6??┃
┗━━━━┻━━━┻━━━┻━━━┛
解：M期望收益率=16%*1/3十lo%*1/2十8%*
1/6=11.
66%????（3分）
方差=(16%-11.
66%)2+(10
%-11.
66%)2+(8%
_11.
66%)2?=0.
3499%????（3分）
标准差=V，0.3499%=5.91%(3分)
3．某人手中仅有6000元，他看好目前市价为30元的某股，同时，该品种的看跌期权价格为：期权费2元，协定价格33元。若干天后，该股上涨到40元，如果此时投资者能够获得无息资金，问投资者如何操作，目前它的获利最大？（从投资收益率的角度分析）（10分）
解：(1)投资者用6000元直接买人股票可以买200股，
收益率=[(40-30)
/6000]*200
????=33.
33%?（5分）
???????(2)投资者没有买入股票，而是用这6000元买入看涨期权，可以买入30份期权合约
6000／(2×100)
=30．到该股40元时，执行期权合约，盈利为（40-33）×100×20-2×100
×20
=10000元，投资收益率=10000/6000=166.
67%????（5分）
??第二种方式获利大。
4．某股市设有A、B、C、D四只样本股。某计算日这四只股票的收盘价分别为25元、12元、18元、10元．当天B、C股票发生股本变动,B股票1股送l股,C股票1股送2股，次日为股本变动日。次日，四只股票的收盘价分别为25.8元、6.4元、6.3元、和10.5元。假定该股市基期均价为10元作为指数100点，计算该股市次日的股价均价及指数。
解：∑Ph+∑R
??P=
=(???5+~2+~8+~0~4
=
~64/25
=2.
89P-
=
(25.
8+10.5)+(6.
4+6.
3)
-14.
88
???次日的指数为(14.
88／10)
*100-148.8=
2
89
?
5．某人买进一份看涨期权，有效期3个月。当时该品种市场价格为20元，按协约规定，
期权买方可在3个月中的任何一天以协定价格22元执行权力，期权费为每股1元。若干天
后，行情上升到26元，期权费也上升到每股3元，问该投资者如何操作能够获利最大（从投资收益率角度考虑）。
解：(1)执行权利：(26-22-1)
*100-300
????投资收益率：300／100
=300%
????(2)卖出期权：(3—1)*100-200??投资收益率：200]100=200%
????(3)买入股票，再卖出股票：(26-20)
*100-600元，投资收益率=600/2000=30%执行
权利获利最大．
6．某人买入一份看跌期权合约，协定价18元，期权费3元，由于市场处于熊市，投资者考虑协定价较高的看涨期权被执行的可能性较小，故又卖出一份同品种的看涨期权，协定价24元，期权费2元，请对投资者可能出现的盈利亏损情况加以分析。
解：(1)如果未来股价低于18元，看涨期权买方弃权，投资者收到期权费200元，看跌期权
的买方要求执行权利，投资者理论上最大的盈利为：(18-0)
*100-300+2
*100-1700元；
????(2)如果未来股价在18
-24元间，看涨和看跌期权买方均放弃执行权利，投资者的损失是200-300-
-100元。
????(3)如果未来股价超过24元，看跌期权买方弃权，投资者损失300元期权费。看涨期权的买方要求执行权利，投资者理论上的亏损是无限的
7某人想7个月后购买A股票200手、B股票100手，当时股票A股价为10元，股票B股价为13元。他怕一个月后股价上涨，准备利用股指进行保值，目前恒指8800点，假如一个月后A、B股价上涨到11元、14.5元，恒指上涨到9700点，投资者目前如何操作，可达到保值的目的。（恒指每点代表50港币）（10分）
解：一个月后买股票要花费：11*200*100十14.5*l00*100=365000
??当时买要花费：1O*200*100+13*100
*100=330000
????即一个月后要多花费35000元；（5分）
????利用恒生指进行作多的套期保值：8800点买入，9700点卖出，盈利情况为：
????C9700-8800)*50=45000元
????投资者买入一手恒指，除弥补损失外，还能盈利10
000元。（5分）
????8某证券投资组合有四种股票，经过研究四种股票在不同时期可能获得的收益率及不同
的市场时期可能出现的概率如下表．请计算（1）每只股票预期收益率。（2）如果四只股票在证券投资组合中所占的权重分别为25%，30%，20%．25%，请计算此证券投资组合的预期收益率。(9分)
?
┏━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓
┃?不同时期??┃??出现概率??┃????可能的收益率????????????????????????????????┃
┣━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┫
┃??市场火爆???┃????0.
l5??┃????30%?┃????20%??????┃????40%??┃????30%???┃
┣━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫
┃??市场较好??┃????0.35????┃????25%?┃????15%???????┃????20%??┃????25%“??┃
┣━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━┻━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫
┃??市场盘整??┃????0.
30???┃????10%????????1
0%??┃????15%???┃????15%?┃
┣━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━┳━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫
┃??情况糟糕??┃????0.20????┃????8%?┃????7%???????┃????9%????┃????5%??┃
┗━━━━━━┻━━━━━━┻━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┛解：(l)A股票的预期收益率=0-
25*25%+0.20*20%+0.30*L0%+0.25*8%=15.25%
????B股票的预期收益率=0.25*30%+0.2*25%+0.30*10%十0.25*7%=1
7.25%
????C股票的预期收益率=0.25*35%+0.20*
25%+0.3*15%十0.25*9%=20.5%
????D股票的预期收益率=0.25*20%+0.20*35%+0.30*15%+0.25*5%=17.75%
????(6分)
???（2）证券组合的预期收益串=25%*15.25%+30%*17.25%+20%*20.
5%+25%*17.75%
???????=17..53%(3分)
9．某交易所共有甲、乙、丙三只采样股票，基期为9月30日，基期指数为100,基期、报告期情况如下．请问报告期股票指数为多少？（6分）
┏━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━┓
┃????????????┃????9月30日?????????????????┃????1?1月30日???????????????┃
┃??股票名称??┃????????????????????????????┃????????????????????????????┃
┃????????????┣━━━━━━┳━━━━━━━╋━━━━━━┳━━━━━━━┫
┃????????????┃????收盘价?┃??上市股票数???┃????收盘价???┃??上市股票数?┃
┃????甲????????┃????50??????┃????10????????┃???55???????┃????10????????┃
┣━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃????己??????┃????100?????┃????15????????┃????105?????┃????15???????┃
┣━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫
┃????丙??????┃????150?????┃????20????????┃????1
60????┃????20????????┃
?
?
?
?
?
解：(55
*10十105*15+160*
20)*100/（50*10+100*
15+150*20)
=106.5
10．某公司发行债券，面值为1000元，票面利率为5.8%．发行期限为三年．在即将发行时，市场利率下调为4.
8%，问此时谈公司应如何调整其债券发行价格？（6分）
答：发行价格P=1000×(1+5.8%×3)/(1+4.8%X3)=1026
11．某股市设有A，B．C、D、E五种样本股．某计算日这五种股票的收盘价分别为15元、
12元，18元、20元和14元．当天B、C股票发生股本变动，B股票一股送2股，C股票一股送一股，次日为股本变动日．次日，五种股票的收盘价分别为16.2元．4.4元、9.3元20.5元和14.5元．假定该股市基期均价为10元作为指敷100点，计算该股当日与次日的股价均价及指数．
答：当日均价；(15+12+18+20+14)/5-15.8
当日指数=
(15.
8/10)*100=158
???新除数=【(15+20+14")
+4+9】／l5.8=3.92
次日均价=【(16.
2+20.
5+14.
5)十4.4+9.
3】／3.
92
=16.
56
次日指教=
(16.
56/10)*100
=165.6
12．某人持有总市值为100万港元的股票8种，他担心市场利率上升．想利用恒指期货对
自己手中持有的现货进行佩值，如果当日恒指为9000点（恒指每点价值50港元）．通过数据得知，每种股票的p值为1*
02，1.
05,1.
04,1.10,1.
06，1.07,1.
20，1.30，每种股票的权重为12%，l5%．16%．8%，18%，10%．13%．8%．现要对该组合进行价格下跌的保值，应如何操作？如果3个月后，该组合市价总值94万元，恒指8500点，投资者对冲后总盈亏为多少？
解：先计算p值：
=1.
02*12%+1.05*15%+1.04*16%
+1.10*8%+l.06*18%+1.07*10%
??+1.
20
*13%十1.30*8%=1.
09应买1000000*1.09/50*
9000=2.
42约为3份恒指‘
3个月后，该组合损失：100-94=6万丽恒指保值盈利=(9000-8500*50*
3=7.5万
这样他最后还能盈利1.5万
?
六、简答题：（每题10分，共20分）
1．简述期权交易组合条件。
答：(1)价格：期权合约中确定的交易价格是双方约定的，被称为协定价格；
315(2)期限。期权合约是有期限的，过期作废，一般不超过1年，以3个月较为普遍；
(3)数量。每个合约代表一百个期权基数；
(4)期权费。它带代表权利的价值；
(5)交易目的。
(6)结算。
?
2．简述企业现金流量分析。
答：现金流量分析是根据现金流量表提供的有关数据来进行的。这里所指的现金是指库存现金、银行存款、现金等价物和其他一些变现速度快的有价证券。所谓现金流量是指在某一时期内公司现金流出和现金流人的数量及其净差，公司的现金流量主要发生在经营活动领域、投资活动领域和筹资活动领域，这三大领域的现金流量净差反映了该公司的现金状况，它是分析公司经营状况是否良好，偿债能力是否充分的一个重要指标。
3．股东权益指标是否越高越好，为什么？
答：不一定。一般来说，股东权益比率大比较好，公司的偿债压力小。但也不能一概而论。
从股东来看，在通货膨胀加剧时，企业多借债可以把风险转嫁给债权人；在经济繁荣时，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时，较高的股东权益比率可以减少企业的利息负担和财务风险。
4．对购并目标公司的价格确定的几种方式进行阐述，并作简单比较。
答：(1)净资产法。这种方法目前在我国应用的比较多，但这种方法的缺点是不能反映企业的未来盈利能力；
????(2)市盈率法。在我国，市盈率法一般按照各部门、行业计算平均比率，市盈率法基本反映一家企业的发展前景，是目前市场中对该上市公司的公允价格；
????(3)现金流量法。现金流量法包含的内容很多，即可以配股能力折现，也可以分得的红利或者税后利润折现计算现金流量，以确定购并价格I
????(4)竞价拍卖法。当对目标公司的资产净值存在争议时，尤其是对企业商誉、专利等无形资产定价存在异议时，竟价拍卖法是解决问题的较好办法。
5．开放式与封闭式基金的主要区别。
答：(1)基金规模和期限不同；
????????????(2)基金的交易价格不同
???????????（3)投资策略不同。
????????????(4)信息披露要求不同。
6．证券市场的“八字”方针及相互之同时关系。
答：所谓发展证券市场的“八字”方针就是“法制、监管、自律、规范”。八字方针的法制强调的是立法，监管强调的是执法，自律强调的是守法和自我约束．规范强调的是证券市场需要达到的运行标准和运行状态，是证券市场运行机制和监管机制完善和成熟。八宇方针揭示了证券市场发展过程中各因素之间的相互关系，四方面相辅相成，缺一不可。
????(1)法制是基础；
????(2)监管和自律是法律手段I
????(3)规范是目的，是做好证券市场工作的基本出发点，也是八字方针的核心
7．开放式基金与封闭式基金的区别．
答：从基金期限、基金规模、基金的销售、交易方式、基金单位交易价格、基金投资比例
及投资方式、管理及信息披露几个方面回答．
8．对购并目标公司的价格确定的几种方式进行■述，并作简单比较．
答：从净资产法、市盈率法、现金流量法、竟价拍卖法四个方面回答-
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