医药上市公司利润操纵研究 本文关键词：操纵，上市公司，利润，医药，研究
医药上市公司利润操纵研究 本文简介：摘要：财务报告是相关决策者进行决策的重要参考，但是目前医药领域竞争激烈，为争取更大的竞争优势，各大医药上市公司或多或少都可能会提供虚假财务报告、进行利润操纵。财务报告真实的重要性毋庸置疑，作为信息使用者，我们有必要判断其是否进行了利润操纵。这不仅要从会计报表的数据入手进行分析，考虑收入与利润之间的关
医药上市公司利润操纵研究 本文内容：
摘要：财务报告是相关决策者进行决策的重要参考，但是目前医药领域竞争激烈，为争取更大的竞争优势，各大医药上市公司或多或少都可能会提供虚假财务报告、进行利润操纵。财务报告真实的重要性毋庸置疑，作为信息使用者，我们有必要判断其是否进行了利润操纵。这不仅要从会计报表的数据入手进行分析，考虑收入与利润之间的关系，分析资产负债表，而且可以通过权益净利率、应收账款周转率变动率等财务指标来识别其利润操纵行为。本文通过对某医药上市公司进行财务数据分析，有理由认为其有利润操纵的嫌疑，并由此提出一些可行措施来对利润操纵行为进行防范。
关键词：医药上市公司；利润操纵；防范
一、利润操纵的动机与识别
我们所谈到利润操纵，通常存在两种看法，贬义的态度认为是公司管理层或者会计信息提供者出于某方面动机，利用相关规定的空白或主观灵活性，甚至违法手段人为地虚报利润；而褒义态度则是企业在不违背相关法规制度的条件下，为体现管理人员自身价值或者追求股价最大化等目的进行会计政策筛选，以此来改变公司盈余的行为，这与西方会计文献中的盈余管理说法一致。利润操纵存在多种动机：其一，获得上市资格，提高股票发行价格。我国对于公司上市的规定是较为严格的，多项经营业绩指标须同时符合标准，不仅要求近三年内连续盈利，而且预期利润率需要高于银行同期存款率。这会使得有上市愿望却达不到标准的某些企业不可避免地进行利润操纵。其二，操纵股价，获取暴利。我国股市中股票价格的波动并不完全取决于市场，而是存在着“内幕交易”。知晓内幕信息的公司管理层会利用信息优势炒作本公司股票，或者应“庄家”要求，为实现“打压建仓”或“拉高出货”而提供不实的财务报表，故意报低或报高利润，从而牟取暴利。其三，职业经理人为追求业绩，提升自身效用。在一些股份有限公司中，为确保职业经理人能够尽职尽责，通常会以某些财务指标为基础，将其薪资与公司业绩紧密联系。而这些职业经理人为了获得更丰厚的待遇，充分显示自身能力与价值，可能会强迫会计人员或者与他们一起提供虚假财务报表，虚增利润[1]。虽然企业利润操纵手段层出不穷，但是总会有迹可循。对利润操纵进行宏观上的识别，主要可以从会计报表数据和财务信息指标两条主线入手。评价一个企业的经营成果，不能只依靠利润，还应该关注各项收入与利润之间的关系，剔除应收账款、待摊费用等利润水分。此外，还可以通过应收账款周转率变动率、毛利率变动率、费用率变动率等具体财务指标观察企业是否存在利润操纵行为[2]。
二、某医药上市公司的相关数据分析
我们选取利润率偏高的医药行业中的某一家医药上市公司作为研究对象，通过上市公司年报数据进行以下分析：1.基于杜邦财务体系的基本指标分析首先根据这家公司2014-2016年各财务报表数据，进行杜邦财务分析。结合该公司相关财务报表数据计算，该公司财务分析数据见表1。通过对比该公司2014年与2015年的财务数据：发现其2015年销售净利率增长迅猛，总资产周转率有所下降，总资产净利率有所增长，权益乘数基本持平，最终形成权益净利率5.12%的增长。而该公司2015年净利润的增长率为189.990%，营业收入的增长率为52.554%，净利润的增长率大约是营业收入的增长率的3.6倍，我们有理由认为其2015年度存在利润操纵嫌疑。接下来我们继续观察其2016年相对于2015年的财务数据变化：销售净利率下降，总资产周转率下降，总资产净利率下降，权益乘数增加了，最终权益净利率下降了0.552%。该公司2016年净利润增长率为11.482%，营业收入的增长率为15.543%，净利润增长率与营业收入增长率虽然相差不大，但是净利润的增长率却小于营业收入的增长率，连续两年差异如此之大，且该公司多方数据缓慢下降的趋势，我们不得不怀疑该公司2016年持续进行利润操纵以补救2015年利润操纵遗留问题的可能，因此我们需要对其进行更多的观察分析。2.两个具体的财务信息指标分析其一是应收账款周转率变动率[3]。该公司应收账款的周转率指标2015年为17.205%，2014年为10.693%，应收账款周转率的变动率为0.609。应收账款周转率可以反映企业资金周转速度，应收账款周转率越高，应收账款的周转天数越短，应收账款收回越快。若发生企业应收账款周转率大幅下降的情况，可能的原因，一是企业为获得竞争优势而改变了信用政策，试图以此来扩大销售，二是企业通过虚增应收账款的方法来增加当期收入，会使企业存在利润操纵嫌疑。而该公司2015年的应收账款周转率属于上升状态，所以我们有理由排除其通过应收账款进行利润操纵的可能。而2016年该公司应收账款周转率为9.588%，相对比2015年下降了7.617%，通过观察其资产负债表我们发现，2016年应收账款36492万元，相对于2015年12033万元，有24459万元的大幅增长，我们不否认其通过改变信用政策扩大了销售的可能性，但是也有理由怀疑其通过虚增应收账款的方法进行过利润操纵。其二是销售毛利率的变动率。该公司销售毛利率指标2015年为61.382%，2014年为62.556%，2015年销售毛利率的变动率为-0.019。一般情况下，如果企业的销售毛利率变动率指标小于0，表明公司盈利能力下降，前景不被看好。而上市公司若前景不乐观，为避免业绩下滑，很有可能进行利润操纵。该公司2015年销售毛利率的变动率为-0.019，我们有必要密切关注其未来发展。我们持续观察该企业2016年财务数据：销售毛利率为83.747%，销售毛利率的变动率为0.366，销售毛利率变动率由负转正，且如此的大幅的变化，让我们不得不怀疑这是在为2015年利润操纵的遗留问题“买单”。综上所述，该公司2015年度进行了利润操纵的可能性颇高，2016年利润操纵的嫌疑亦不能解除，对于其未来几年的财务报表以及该公司的市场走势，我们有必要给予更密切的关注。
三、利润操纵的防范及治理
为了保证我国资本市场健康稳步地发展，防范利润操纵的行为是很有必要的。首先，不仅要提高会计人员素质，从而对企业达到有效的会计监督，而且要加强对中介机构的外部监管。同时应加强信息披露监管，针对层出不穷的内幕交易及欺诈行为，持续的信息公开是必要的[4]。除此之外，我们可以采取相应的方法来治理该行为。治理利润操纵行为，从大体上可以分成两大类，一是从内部来控制此行为，二是通过外部力量来管理[5]。其中，企业内部自身的治理有以下三种方法：第一，改善公司整体结构，优化股权配置问题。传统公司结构中，股东大会、董事会及监事会是相互制衡的关系，如果能够使股权进一步分散，增强不同持股人的相互制衡，并增强董事会的独立性，加强监事会的监督作用，都将有助于公司控制利润操纵；第二，促使经营者与所有者追求共同目标。如果经营者与所有者目标相分离的话，经营者就很容易为了一己私利进行利润操纵，从而满足自身目的。而一旦将他们的利益与公司长远利益捆绑在一起，就会避免“道德风险”或者“逆向选择”导致的一系列问题；第三，完善内部控制制度，加强对会计信息处理的各环节的监管。相对的，我们也可以采取外部治理手段——改革资本市场管制[5]。例如，不再将净资产收益率作为配股的唯一标准，而是进行货币指标、实物指标、财务数据和生产经营等多方面的综合考量，来鼓励企业努力经营。
四、结语
利润操纵行为在各大上市公司中普遍存在，医药行业虽然是利润率颇高的“日不落”行业，他们却并没有停止对利润的操纵，出于自身利益相关的各种原因，利润操纵行为屡禁不止。本文提出了“提高股票发行价格”、“操控股价赚取暴利”、“职业经理人体现自身效用”的利润操纵动机以及利用“应收账款周转率变动率、“毛利率变动率”、等具体财务指标观察企业是否存在利润操纵行为的方法。并选取具有“朝阳行业”之称的医药行业，结合杜邦财务分析体系和上述财务指标，对其中一家上市公司进行实证数据分析，最终得出的是“有理由认为其具有利润操纵行为”的结论，并就此提出对利润操纵这一常见现象的防范及治理建议，供财务报表使用者借鉴和参考。
参考文献：
[1]张延美.江苏恒瑞医药股份有限公司财务分析与评价[D].西南交通大学硕士论文,2014.
[2]肖星.财务报表结构与利润操纵的特征和识别[J].审计研究,2003(4).
[3]栾红莲.新企业会计准则下上市公司利润操纵的实证研究[D].西南大学硕士论文,2008.
[4]尹世芬.浅谈上市公司利润操纵及其防范.第七届全国财务理论与实践研讨会论文集.
[5]杜婷玉.利润操纵现象的成因及其治理[J].新疆社会科学,2012(3).
作者：王婉婷 邢花 刘南平 单位：沈阳药科大学 沈阳广播电视大学
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