资本市场与法律服务实证研究 本文关键词：法律服务，资本市场，实证研究
资本市场与法律服务实证研究 本文简介：总体来看，目前宁波资本市场的发展呈现出以下特点：1.上市公司队伍持续扩张。宁波地区上市公司队伍不断扩张，上市公司数量和规模都稳中有升。截止2018年6月，宁波市共有73家A股上市公司（其中在上交所上市的44家，在深交所上市的29家）；2.上市后备企业及新三板挂牌企业不断增长。从宁波地区拟上市公司的情
资本市场与法律服务实证研究 本文内容：
总体来看，目前宁波资本市场的发展呈现出以下特点：1.上市公司队伍持续扩张。宁波地区上市公司队伍不断扩张，上市公司数量和规模都稳中有升。截止2018年6月，宁波市共有73家A股上市公司（其中在上交所上市的44家，在深交所上市的29家）；2.上市后备企业及新三板挂牌企业不断增长。从宁波地区拟上市公司的情况看，近三年来宁波拟上市公司及新三板挂牌企业不断增长，现已数量众多。截止2018年6月，宁波市共有拟上市公司48家（其中辅导期39家，报会待审核8家，过会待发行1家），新三板挂牌公司149家。
一、宁波A股上市公司
（一）宁波A股上市公司的总量变化
截至2018年6月，宁波A股上市公司共73家（其中：主板45家、创业板16家、中小企业板12家）。其中，2014-2017年逐年增加，其中2017年增幅达到32.73%；2018年上半年没有新增A股上市公司。
（二）宁波A股上市公司的区域分布
宁波市目前下辖6个区、2个县、2个县级市。A股上市公司数量居前三的分别为：鄞州区22家（占比30.14%），北仑区12家（占比16.44%），海曙区8家（占比10.96%）；其他区县（市）A股上市公司占比均在10%以下。
（三）宁波A股上市公司的行业分布
宁波A股上市公司涉及28个行业。根据A股上市公司数量多寡，相关行业依次为：电气机械及器材制造业（9家、占比6.04%），汽车制造业（8家、占比5.37%），计算机、通信和其他电子设备制造业（7家、占比4.70%），专用设备制造业（6家、占比4.03%），通用设备制造业（5家、占比3.36%），土木工程建筑业（4家、占比2.68%），房地产业（4家、占比2.68%），有色金属冶炼及压延加工（3家、占比2.01%），橡胶和塑料制品业（3家、占比2.01%）；其他行业A股上市公司数量均在3家以下。具体到A股上市公司数量位居前三的鄞州区、北仑区、海曙区，A股上市公司行业分布情况如下：鄞州区A股上市公司涉及21个行业。根据A股上市公司数量多寡，相关行业依次为：汽车制造业（3家，占比14.29%），医药制造业（2家，占比9.52%），土木工程建筑业（2家，占比9.52%），计算机、通信和其他电子设备制造业（2家，占比9.52%），电气机械及器材制造业（2家，占比9.52%）；其他行业A股上市公司数量均在2家以下。北仑区A股上市公司涉及11个行业。上市公司行业分布不集中；文教、工美、体育和娱乐用品制造业A股上市公司数量为2家，其他行业A股上市公司数量均为1家。
（四）宁波A股拟上市公司数量统计
截止2018年6月，宁波辖区已进入境内上市辅导期的拟上市公司共44家。拟上市公司数量较多的有：北仑区9家（占比20.45%），鄞州区、江北区、慈溪市均为6家（分别占比13.64%）；其他区县（市）拟上市公司数量均在5家以下。
二、新三板挂牌公司
（一）宁波新三板挂牌公司的总量变化
截止2018年6月，宁波市新三板挂牌公司共149家。其中，2014-2017年逐年增加，其中2015年增幅较大、2016年增幅放缓、2017年增幅骤减；2018年上半年出现拐点，挂牌公司数量呈轻微下降趋势。
（二）宁波新三板挂牌公司的区域分布
截止2018年6月，宁波市新三板挂牌公司数量居前三的分别为：鄞州区55家（占比36.91%）、北仑区21家（占比14.09%）、海曙区15家（占比10.07%）；其他区县（市）挂牌公司占比均在10%以下。
（三）宁波新三板挂牌公司的行业分布
宁波新三板挂牌公司涉及37个行业。根据挂牌公司数量多寡，相关行业依次为：电气机械及器材制造业（21家、占比14.09%），计算机、通信和其他电子设备制造业（13家、占比8.72%），汽车制造业（12家、占比8.05%），专用设备制造业（12家、占比8.05%），软件和信息技术服务业（10家、占比6.71%），金属制品业（8家、占比5.37%）；其他行业挂牌公司占比均在5%以下。三、中介机构（一）宁波A股上市公司首发中介机构选择情况作为3家以上宁波公司首发上市推荐人的券商有3家，分别为：国信证券7家（占比9.59%）、光大证券（含原天一证券及前身）7家（占比9.59%）、海通证券6家（占比8.22%）。作为3家以上宁波公司首发审计机构的会所有4家，分别为：立信20家（占比27.40%）、天健17家（占比23.29%）、大华6家（占比8.22%）、中汇5家（占比6.85%）。作为3家以上宁波公司首发法律顾问的律所有3家，分别为：国浩14家（占比19.18%）、锦天城9家（占比12.33%）、天册4家（占比5.48%）。（二）宁波A股拟上市公司中介机构选择情况作为3家以上宁波拟上市公司首发上市辅导券商的有5家，分别为：光大证券6家（占比13.64%），海通证券5家（占比11.36%），财通证券、国信证券均为4家（分别占比9.59%），安信证券3家（占比9.09%）。作为3家以上宁波拟上市公司首发审计机构的会所有4家，分别为：立信21家（占比47.73%）、天健10家（占比22.73%）、瑞华3家（占比9.09%）、中汇4家（占比6.82%）。作为3家以上宁波拟上市公司法律顾问的律所有5家，分别为：国浩9家（占比20.45%）、锦天城8家（占比18.18%）、天册5家（占比11.36%）、大成和中伦均为4家（分别占比9.09%）。
四、问题与建议
（一）上市公司及拟上市公司存在的问题
目前，宁波市上市公司家数、市值位于全国中上水平。从发展质量来看，知名企业、龙头企业少，上市公司大多属于传统制造业，产品升级不够，市场宽度深度不足，一旦外部经济环境、行业发展发生不利变化，相关上市公司经营业绩易出现波动，甚至大幅下滑。上市公司主营业务盈利能力仍有待提升，聚焦主业的收益能力仍有待提高。多年来，我市许多上市公司未开展再融资，利用资本市场发展不充分。从拟上市后备企业来看，目前申请辅导备案的拟上市企业44家，基本仍属于传统制造等行业，缺乏高新技术和战略新兴产业企业。作为现代化经济体系主体的上市公司偏少，新经济发展较薄弱，在新经济行业，宁波市没有形成行业领军企业，没有形成特色产业集群，大多数企业处在传统产业领域产业链中低端。此外，宁波市多数民营企业对于利用资本市场快速完成资本积累，迅速拓展市场，规范管理架构，提升品牌价值等认识不足，企业主不愿稀释自身对企业的控制权，不愿接受上市监管约束，缺乏改制上市主动性、积极性。
（二）中介机构存在的问题
中介机构的数量和质量体现了一个地区资本市场的发达程度，中介机构的健康发展能够有效促进地区资本市场的健康发展。当前，宁波市资本市场中介机构发展中存在如下问题：1.主体机构门类尚不齐全。宁波市目前没有1家法人证券公司，本地律所近十年来无服务企业上市的经历。2.现有中介机构数量少、规模小，市场竞争力不强。3.参与地方资本市场发展的力度不够。从宁波市各中介机构参与资本市场建设的情况来看，由于竞争力不突出，资本市场大量市场份额被外地机构占据，企业首发上市业务被外地机构垄断。
（三）对策建议
第一，扩大成长型企业私募股权融资，鼓励企业改制挂牌上市，全面推进不同发展阶段的优质企业，通过多层次资本市场开展直接融资、业务拓展，推动企业规范公司治理，改善融资结构，进一步做优做大做强。第二，支持宁波上市公司并购重组，服务经济新旧动能转化。引导宁波传统行业的上市公司，通过产业并购对接新优势产业，拓展新领域，应用新技术、新业态、新模式完成对传统行业改造升级。积极引导支持上市公司通过兼并收购方式实现重组，使这部分民营企业也获得上市发展机会。第三，深度挖掘培育拟上市企业资源。深入开展调研工作，突出重点，对于具有区域优势的特色行业企业、新经济企业以及处于迅速发展期的企业，给予重点关注和支持。积极开展政策宣讲、培训工作，引导企业转变观念，积极参与资本市场加快发展。第四，加大引进力度，健全资本市场中介机构门类结构。针对资本市场中介机构结构不健全、数量较少的问题，建议通过政策支持，积极引进证券公司等各类中介机构；稳步推进资本市场对外开放，组建合资证券公司、基金公司。第五，加大财政支持力度，优化中介机构经营环境。鉴于中介机构在资本市场发展中的金融服务功能不断上升，对地方税收和经济发展的贡献日益显著，应加大对中介机构的财政支持力度，不断完善资本市场中介机构的软、硬件配套环境。第六，加强资本市场基础建设，拓展各类机构的业务范围。结合目前多层次资本市场建设的形势，以及宁波资本市场的历史基础和现实条件，积极推动宁波股权交易中心建设，以宁波股权交易中心为载体，整合区域内私募机构、中介机构、投行机构，加强与相关政府部门、金融机构合作，逐步建成集股权登记、托管、挂牌、交易、结算和股权抵质押融资、私募债券融资等功能于一体的区域性金融要素交易市场。第七，加大业务支持力度，积极培育扶持本地机构。支持本地机构在企业上市及并购重组中发挥更大的作用，促进本地中介机构加强合作、良性竞争；促进中介服务机构诚信经营，提升中介服务业整体水平，实现中介服务机构市场化、规模化、集约化发展。
作者：程慧
资本市场与法律服务实证研究 来源：网络整理
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